Opcje giełdowe wygasanie

Efekt Opcji-Wygaśnięcia Tygodnia Opcji-wygaśnięcia jest tydzień przed wygaśnięciem opcji (piątek przed każdą trzecią sobotę każdego miesiąca). Akcje o dużej kapitalizacji z aktywnie obracanymi opcjami zwykle mają znacznie wyższe średnie tygodniowe zyski w ciągu tych tygodni. W związku z tym można skonstruować prostą strategię wyczucia rynku, która ma największy udział w tygodniach ważności opcji i pozostanie w gotówce przez pozostałą część roku. Podstawowy powód Badania naukowe sugerują, że miesięczne tygodniowe wzorce aktywności związanej z połączeniami przyczyniają się do wzorców w tygodniowych średnich zwrotach z kapitału. Reorganizacja zabezpieczeń przez podmioty tworzące opcje w największych akcjach z najbardziej aktywnymi opcjami jest głównym powodem nienormalnych zapasów39. W tygodniach, w których wydłuża się ważność opcji, występuje znaczne zmniejszenie opcji otwartych udziałów, ponieważ termin wygaśnięcia opcji terminowej wygasa, a następnie wygasa. Zmniejszenie odsetka otwartych połączeń powinno wiązać się ze spadkiem pozycji długich rozmów internetowych animatorów rynku. Oznacza to spadek pozycji krótkich pozycji utrzymywanych przez animatorów rynku, aby delta zabezpieczała swoje długoterminowe pakiety połączeń. Prosta strategia handlowa Inwestorzy wybierają akcje z indeksu SP 100 jako swojego wszechświata inwestycyjnego (akcje można łatwo śledzić za pośrednictwem funduszu ETF lub indeksu). Heshe następnie przechodzi długie akcje SP 100 podczas tygodnia wygaśnięcia opcji i pozostaje w gotówce w pozostałe dni. Source Stivers, Sun: Aktywność opcji i zwroty zapasów podczas okresu ważności opcji papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid1571786 Abstrakt: W latach 1983-2008 stwierdziliśmy, że akcje o dużej kapitalizacji z aktywnie sprzedanymi opcjami mają zazwyczaj znacznie wyższą średnią tygodniową stopę zwrotu w okresie opcyjnym. tygodnie ważności (tydzień trzeci-piątek tydzień), przy niewielkiej różnicy w tygodniowej zmienności zwrotu. Ta różnica średnich tygodniowych zwrotów widoczna jest w dwóch wymiarach, zarówno w stosunku do innych tygodniowych zwrotów poza trzecim trzecim piątkiem dla danego zasobu, jak i względem tygodniowych powrotów z trzeciego piątku dla mniejszych zapasów. Natomiast średnie tygodniowe zwroty akcji w trzecim piątku nie różnią się od innych tygodni w okresie próbnym przedsprzedażowym od 1948 do 1972 roku. Aby dalej badać, badamy powiązania z opcją otwartych odsetek i wolumenu opcji. Po pierwsze, okazuje się, że otwarte oprocentowanie znacznie spada w trzecim tygodniu, a handel na wezwanie jest wysoki w trzecim tygodniu, zarówno w odniesieniu do bazowego wolumenu akcji, jak i wolumenu sprzedaży. Po drugie, wzorce w obrocie telefonicznym przez podmioty nierynkowe sugerują, że związana z połączeniem ekspozycja na deltę animatorów rynku ma tendencję do znaczącego spadku w okresie ważności opcji. Po trzecie, średnie tygodniowe stopy zwrotu z inwestycji są szczególnie wysokie w przypadku tygodni, w których wygasają oferty, które również mają duży wolumen obrotu połączeniami, w stosunku do bazowego wolumenu zapasów. Wraz z powiązaną najnowszą literaturą nasze wspólne ustalenia sugerują, że miesięczne tygodniowe wzorce aktywności związanej z połączeniami przyczyniają się do wzorców w tygodniowych średnich dochodach z papierów, przy czym prawdopodobnym sposobem jest przywrócenie równowagi przez producentów rynku opcji. Inne dokumenty Powiązane dane rynkowe: Data wygaśnięcia (Instrumenty pochodne) Data wygaśnięcia (Instrumenty pochodne) Data wygaśnięcia w przypadku instrumentów pochodnych jest ostatnim dniem obowiązywania umowy opcji lub futures. Kiedy inwestorzy kupują opcje, umowy dają im prawo, ale nie obowiązek, do kupowania lub sprzedawania aktywów po ustalonej z góry cenie, zwanej ceną wykonania. w określonym przedziale czasu, który upływa przed datą wygaśnięcia. Jeśli inwestor zdecyduje się nie korzystać z tego prawa, opcja wygasa i staje się bezwartościowa, a inwestor traci pieniądze zapłacone za jej zakup. BREAKING DOWN Data wygaśnięcia (instrumenty pochodne) Data wygaśnięcia wymienionych opcji na akcje w Stanach Zjednoczonych jest zwykle trzecim piątkiem miesiąca umowy. który jest miesiącem wygaśnięcia umowy. Jednak, gdy w piątek przypada święto, data wygaśnięcia jest w czwartek bezpośrednio przed trzecim piątkiem. Po upływie daty wygaśnięcia kontraktu opcji lub futures umowa jest nieważna. Ostatni dzień na handel opcjami na akcje to piątek przed wygaśnięciem. Niektóre opcje mają automatyczne przydzielanie ćwiczeń. Te opcje są automatycznie wykonywane, jeśli są w pieniądzu w momencie wygaśnięcia. Opcji Clearing Corporation (OCC) automatycznie korzysta z opcji call lub put, która wynosi co najmniej jeden cent w pieniądzu. Data wygaśnięcia i wartość opcji Zasadniczo, im dłuższy czas musi upłynąć, tym więcej czasu musi osiągnąć cena wykonania, cena, po której opcja staje się cenna. W rzeczywistości rozkład czasowy jest reprezentowany przez słowo theta w teorii wyceny opcji. Theta jest jednym z czterech greckich słów używanych w odniesieniu do czynników napędzających instrumenty pochodne. Pozostali trzej Grecy to delta, gamma i vega. Wszystkie inne rzeczy są równe, im więcej czasu ma opcja do wygaśnięcia, tym bardziej jest ona cenna. Istnieją dwa rodzaje produktów pochodnych, połączenia i pakiety. Połączenia dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji, jeśli osiągnie określoną cenę wykonania przed upływem daty wygaśnięcia. Stawianie daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży akcji, jeśli osiągnie określoną cenę wykonania przed datą wygaśnięcia. Właśnie dlatego data wygaśnięcia jest tak ważna dla handlowców opcji. Pojęcie czasu leży u podstaw tego, co daje opcje ich wartości. Po wygaśnięciu put lub call nie istnieje. Innymi słowy, po wygaśnięciu instrumentu pochodnego inwestor nie zachowuje żadnych praw, które towarzyszą posiadaniu wezwania lub połączenia. Cykle wygaśnięcia Opcji Opcji Decydując się na zamianę opcji na akcje, należy wybrać miesiąc wygaśnięcia. Ponieważ strategie opcyjne wymagają modyfikacji w trakcie trwania transakcji, musisz wiedzieć, w których miesiącach opcje wygasną. Wybrany miesiąc wygaśnięcia będzie miał znaczący wpływ na potencjalny sukces każdej transakcji opcyjnej, dlatego ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób giełdy decydują, jakie miesiące wygaśnięcia są dostępne dla każdego zasobu. W dowolnym momencie dostępne są co najmniej cztery różne miesiące wygaśnięcia dla każdego zasobu, na którym obrót opcjami. Powodem tego jest fakt, że kiedy opcje na akcje zaczęły się po raz pierwszy w 1973 r., Chicago Board Options Exchange (CBOE) zdecydowało, że będą to tylko cztery miesiące, w których opcje mogą być przedmiotem obrotu w danym momencie. Później, gdy wprowadzono długoterminowe zabezpieczenia kapitałowe (LEAPS), możliwe było handlowanie opcjami dłużej niż cztery miesiące. (Aby dowiedzieć się więcej o opcjach, zapoznaj się z samouczkiem "Opcje podstawowe"). Nie wszystkie zapasy handlują tymi samymi opcjami Być może zauważyłeś, że nie wszystkie zapasy mają te same miesiące przydatności do spożycia. Spójrzmy na miesiące ważności dostępne od września 2008 r. Dla trzech różnych magazynów: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) i Progressive (NYSE: PGR). Microsoft: wrzesień 2008, październik 2008, styczeń 2009, kwiecień 2009, styczeń 2017 i styczeń 2017. Wersja progresywna: wrzesień 2008, październik 2008, listopad 2008 i luty 2009. CitiGroup: wrzesień 2008, paź 2008, grudzień 2008, sty 2009, marzec 2009 , Styczeń 2017 r. I styczeń 2017 r. Pierwszą rzeczą, którą możesz zauważyć, jest to, że wszystkie trzy mają opcje we wrześniu i październiku. Następnie zarówno Microsoft, jak i CitiGroup mają opcje dostępne w styczniu 2009 r., Styczniu 2017 r. I styczniu 2017 r., Natomiast Progressive nie. Ale potem robi się bardziej zagmatwany. Przez trzeci miesiąc, żaden z miesięcy nie pasuje do żadnego z dwóch pozostałych. A CitiGroup ma dodatkowy obrót w miesiącu: marzec 2009 r. Dokładnie w jaki sposób giełdy decydują, jakie miesiące wygaśnięcia powinny być dostępne dla każdego stada. Aby odpowiedzieć na to pytanie, musisz poznać historię tego, jak giełdy zarządzały cyklami wygasania opcji. Kiedy opcje na akcje zaczęły się po raz pierwszy, każdy z magazynów został przypisany do jednego z trzech cykli: stycznia, lutego lub marca. Nie ma znaczenia, który cykl został przypisany - był on czysto losowy. Akcje przypisane do cyklu styczniowego miały opcje dostępne tylko w pierwszym miesiącu każdego kwartału: w styczniu, kwietniu, lipcu i październiku. Zapasy przypisane do cyklu lutowego miały dostępne tylko środkowe miesiące każdego kwartału: luty, maj, sierpień i listopad. Zapasy w cyklu marcowym miały dostępne miesiące końcowe każdego kwartału: marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień. Zmodyfikowane cykle wygasania W miarę, jak zyskiwały popularność, wkrótce okazało się, że zarówno kupcy, jak i inwestorzy indywidualni woleli handlować lub zabezpieczać się na krótsze terminy. Pierwotne zasady zostały zmodyfikowane, a w 1990 r. CBOE zdecydowało, że każdy magazyn będzie zawsze miał obecny miesiąc i następny miesiąc dostępny do handlu. Właśnie dlatego wszystkie trzy akcje w powyższym przykładzie mają dostępne opcje we wrześniu i październiku. Każdy magazyn ma co najmniej cztery miesiące ważności. Zgodnie z nowymi zasadami, pierwsze dwa miesiące to zawsze dwa najbliższe miesiące, ale w przypadku dwóch dalszych miesięcy zasady stosują oryginalne cykle. Może pomóc spojrzeć na przykład. Powiedzmy, że to początek stycznia, i patrzymy na akcje przypisane do styczniowego cyklu. Zgodnie z nowszymi zasadami, zawsze dostępny jest bieżący miesiąc plus kolejny miesiąc, więc będzie dostępny styczeń i luty. Ponieważ cztery miesiące muszą się odbywać, następne dwa miesiące od pierwotnego cyklu to kwiecień i lipiec. Tak więc akcje będą dostępne w styczniu, lutym, kwietniu i lipcu. Co się stanie, gdy wygaśnie styczeń, luty już się handluje, więc staje się po prostu umową na najbliższy miesiąc. Ponieważ pierwsze dwa miesiące muszą handlować opcjami, marzec zacznie handlować w pierwszym dniu sesyjnym po styczniowej dacie wygaśnięcia. Teraz dostępne są cztery miesiące: luty, marzec, kwiecień i lipiec. Nadchodzi trudna część: po wygaśnięciu opcji lutowych, marzec staje się kontraktem bieżącym. Następujący miesiąc, kwiecień, już się handluje. Ale z kontraktami na marzec, kwiecień i lipiec, to tylko trzy miesiące, a potrzebujemy czterech. Wracamy do oryginalnego cyklu i dodajemy październik, ponieważ jest to następny miesiąc w styczniowym cyklu po lipcu. Teraz dostępne będą opcje z marca, kwietnia, lipca i października. To samo rozumowanie określa, które miesiące handlują zapasami w cyklach lutowym i marcowym. Dodawanie LEWEK Jeśli w magazynie występuje LEAPS, dostępne będą więcej niż cztery miesiące ważności. Tylko najbardziej popularne akcje mają LEAPS dostępne. Dlatego w powyższym przykładzie Microsoft i CitiGroup je miały, podczas gdy Progressive nie. (W przypadku czytania w tle w LEAPS, zobacz Używanie opcji zamiast Equity, Używanie LEAPS z obrońcami i Używanie LEAPS w wywołaniu zadaszonym.) Kiedy zrozumiesz podstawowy cykl opcji, dodanie LEAPS nie jest trudne. LEAPS to długoterminowe opcje, które z pewnymi wyjątkami nie są dłuższe niż trzy lata i zazwyczaj handlują z datą wygaśnięcia stycznia. Jeśli zapas ma LEOPS, to nowe LEAPS są wydawane w maju, czerwcu lub lipcu, w zależności od cyklu, do którego jest przypisany zapas. Gdy nadejdzie czas dodania (lub przekroczenia) stycznia w normalnej rotacji (bez uwzględnienia umowy bieżącej lub krótkoterminowej), styczniowe LEAPS, które zostało trafione, staje się normalną opcją, co oznacza również zmianę symbolu głównego i nową LEAPS rok został dodany. Przyjrzyjmy się naszym oryginalnym przykładom i zobaczmy, co stało się z Microsoftem i CitiGroup. W przypadku Microsoft wracamy do maja 2008 r. Miesiące dostępne dla Microsoft to maj 2008 r., Czerwiec 2008 r., Lipiec 2008 r., Październik 2008 r., Styczeń 2009 r. I styczeń 2017 r. Po wygaśnięciu opcji majowych konieczne było dodanie kolejnego miesiąca. Dwa pierwsze miesiące czerwca i lipca były już w obrocie, podobnie jak w następnym miesiącu w cyklu: październik. Tak więc, zgodnie z zasadami cyklu styczniowego, musielibyśmy dodać miesiąc wygaśnięcia w styczniu. W przypadku akcji, która nie miała LEAPS, dalsze działania nie byłyby konieczne, a transakcja miała miejsce w czterech miesiącach: czerwcu, lipcu, październiku i styczniu 2009 roku. Jednak Microsoft miał już transakcje LEAPS, które wygasają w styczniu 2009 roku. przekonwertowane na standardowe opcje (z towarzyszącą zmianą symbolu) i dodano LEAPS ze stycznia 2017 roku. Nic dziwnego się nie stało CitiGroup, gdy opcje maja wygasły, ponieważ jest w marcu cyklu. Czerwiec był już w obrocie, więc tylko miesiąc lipca musiał zostać dodany. Po wygaśnięciu maju CitiGroup handlowała już miesiącami czerwcowymi, lipcowymi, wrześniowymi i grudniowymi oraz LEAPS w styczniu 2009 i 2017 roku. Ale pozwala nam prześledzić, co dzieje się po czerwcowym wygaśnięciu. W przypadku opcji regularnych, lipiec, wrzesień i grudzień były już w obrocie, więc wszystko, co musieli zrobić, to dodać drugi przedni miesiąc: sierpień. Jednak w marcowych cyklach giełdowych, takich jak CitiGroup, LEAPS w styczniu 2009 roku przekształciły się w standardowe opcje po czerwcowej dacie wygaśnięcia, a LEAPS w styczniu 2017 roku zostały wprowadzone w tym samym czasie. Tak więc, w poniedziałek po czerwcowym wygaśnięciu, CitiGroup miał opcje handlu w lipcu, sierpniu, wrześniu, grudniu i styczniu 2009 r., A także LEAPS w styczniu 2017 r. I styczniu 2017 r. Cykle-trzy zapasy stosują tę samą procedurę, zgodnie z którą LEAPS 2009 Konwertuj na zwykłe opcje po dacie wygaśnięcia w lipcu, a LEAPS 2017 zostaną dodane. Jak możesz powiedzieć, jaki jest cykl zapasu Nie możesz powiedzieć, który cykl jest dostępny, patrząc na pierwsze dwa miesiące: wszystkie akcje będą dostępne w tych miesiącach. Aby obliczyć ten cykl, należy spojrzeć dalej w trzecim i czwartym miesiącu. Zwykle można powiedzieć, że dostępny jest trzeci dostępny miesiąc wygaśnięcia. Wystarczy dodać trzy miesiące do trzeciego miesiąca, aż osiągniesz styczeń, luty lub marzec. CitiGroup ma grudzień jako trzeci miesiąc kontraktowy. więc jeśli dodamy trzy miesiące, przyjedziemy w marcu. Dlatego wiemy, że CitiGroup jest w marcowym cyklu. Powiedział, że musisz uważać, jeśli trzeci miesiąc przypadnie na styczeń. Chociaż może to rzeczywiście oznaczać, że akcje są w styczniowym cyklu, wszelkie akcje z LEAPS będą również miały styczniowe opcje na handel. W takim przypadku należy spojrzeć dalej, aby zobaczyć, co czwarty miesiąc ma potwierdzić, w jakim cyklu znajduje się zapas. W powyższym przykładzie Microsoft ma kwiecień, więc wiemy na pewno, że jest w styczniowym cyklu. Podsumowanie Opcje cykli wygasania dla akcji mogą wydawać się nieco dezorientujące, ale jeśli poświęcisz trochę czasu na ich zrozumienie, staną się one drugą naturą. Ponieważ może zajść konieczność wprowadzenia korekt w trakcie trwania transakcji, bardzo ważne może być określenie, które miesiące wygaśnięcia staną się dostępne w przyszłości. Zrozumienie cykli wygasania jest tylko jednym ze sposobów, aby pomóc Ci zwiększyć wskaźnik sukcesu w przypadku opcji handlowych. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całością. Rodzaj podatku nakładanego na zyski kapitałowe poniesione przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa. Zyski kapitałowe to zyski, które inwestor. Zamówienie zakupu papieru wartościowego poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem zakupów pozwala określić handlowców i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która pozwala na wypłacanie bez kary z konta IRA. Reguła tego wymaga. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często emitowane przez mniejsze, młodsze firmy poszukujące. Wskaźnik zadłużenia to wskaźnik zadłużenia stosowany do pomiaru dźwigni finansowej przedsiębiorstwa lub wskaźnika zadłużenia używanego do mierzenia osoby. Kalendarz Wygaśnięcie 2017 Prawa autorskie copy 2017 MarketWatch, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Korzystając z tej witryny, akceptujesz Warunki korzystania z usługi. Polityka prywatności i polityka dotycząca plików cookie (zaktualizowano). Śródroczne Dane dostarczane przez SIX Financial Information i podlegają warunkom użytkowania. Historyczne i aktualne dane na koniec dnia dostarczone przez SIX Financial Information. Dane śróddzienne opóźnione zgodnie z wymogami giełdowymi. SPDow Jones Indices (SM) z Dow Jones Company, Inc. Wszystkie oferty są podane w lokalnym czasie wymiany. Dane dotyczące ostatniej sprzedaży w ostatnim czasie dostarczone przez NASDAQ. Więcej informacji na temat symboli giełdowych NASDAQ i ich aktualnego statusu finansowego. Dane śróddzienne opóźniły się o 15 minut dla Nasdaq i 20 minut dla innych giełd. Indeksy SPDow Jones (SM) z Dow Jones Company, Inc. Dane śróddzienne SEHK są dostarczane przez SIX Financial Information i są opóźnione o co najmniej 60 minut. Wszystkie cytaty są w lokalnym czasie wymiany. Najważniejsze artykuły MarketWatch